自9月18日以来，“红人经济第一股”天下秀在资本市场的表现十分亮眼，从低点3.31元/股狂飙至高点8.3元/股，股价在3个月时间猛涨1.5倍，似乎有成为“妖股”的资质。
因为股价涨幅过猛，天下秀在近日多次披露股价异常波动公告，12月13日，公司称，在股价交易异常波动期间，公司及一致性行动人不存在买卖股票情况，除前期在指定媒体披露的信息外，不存在影响公司股价异常波动的重大事项，不存在与公司有关的因披露而未披露的重大信息，包括重大资产重组、发行股份、收购、债务重组、业务重组、资产剥离和资产注入等重大事项。
16日晚，天下秀披露股票交易风险提示的公告，公司股票在11日、12日、13日连续涨停，收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，16日再次以涨停收盘，鉴于公司股票交易价格近期波动较大，敬请广大投资者注意二级市场交易风险，理性决策，审慎投资。
17日，天下秀开盘低开，奔着跌停而去，期间多次触及跌停板，最终收跌7.9%，股价7.58元/股，总市值137亿元，TTM市盈率高达300.8，另外，成交额高达29.31亿元，即属于放量大跌。
天下秀现如今的TTM市盈率约300倍，而16日更是高达约327倍，如此高估值公司能够消化吗？公司也在公告中称，市盈率处于行业较高水平。
三季报，持有天下秀的机构为9家，较年初111家大幅锐减，持仓比例47.99%，年初为52.82%。
同期，股东总人数8.05万户，较年初8.83万户减少0.78万户。
显然，机构、散户均在撤退。
据短平快解读了解，天下秀主营业务包括红人营销平台业务及红人经济生态链创新业务，主要提供基于WEIQ红人营销平台的新媒体营销服务，即红人是业务核心。
最近三年，天下秀实现营业收入分别为45.12亿元、41.29亿元、42.02亿元，即收入总体呈现下滑态势；归母净利润分别为3.54亿元、1.8亿元、9277.9万元，已经连续两年大幅下滑，降幅分别为49.22%、48.43%。
显然，最近两年的表现难言乐观。
进入2024年，天下秀的收入再次出现下滑，而净利仍保持大幅下滑，前三季度的营业收入为30.45亿元，同比下滑3.92%，归母净利润6541.6万元，同比大幅下滑41.92%。
其中第三季度的营业收入为10.41亿元，同比下滑1.89%，归母净利润2034.97万元，同比大幅下滑59.21%。
换而言之，天下秀基本面并没有改善，难以支撑高估值。
相比较于业绩，天下秀的经营质量同样需要引起关注，近三年的应收账款分别为24.1亿元、25.75亿元、23.92亿元，今年前三季度为25.3亿元，占流动资产的比例约54%，与当期30.45亿元的收入相差约5亿元。
应收账款中，前五大客户的欠款金额较高，中报的数据为10.32亿元，占比为37.03%。
公司表示，应收账款规模持续增长主要系红人营销平台业务规模持续增长，同时资信较好、信用期较长的品牌客户收入占比不断提升所致。
应收账款俗称账面上的钱，若客户出现违约或延迟回款，则容易发生坏账损失，公司近三年的信用减值损失分别为3556.74万元、3567.26万元、9811.36万元，今年前三季度为4739.17万元，侵蚀了企业利润。
近三年，天下秀的经营现金流分别为-4.38亿元、1.96亿元、2.99亿元，净利润现金含量分别为-123.51%、108.81%、321.94%，总体而言近两年表现尚可。
而前三季度经营现金流净流出7604.67万元，同比骤降211.75%，净利润现金含量为116.25%，全年经营现金流能否录得净流入仍有待时间验证。
需要指出的是，天下秀在上个月变更募集资金用途，原项目“新媒体商业大数据平台建设项目”和“WEIQ新媒体营销云平台升级项目”终止，拟将12.05亿元资金用于投资内容营销生态平台升级项目、创新技术模块升级项目。
原项目
新项目
考虑到原项目进展缓慢，新项目最终又会是什么样的情况，不妨让子弹飞一会！
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