宁波银行的2023年，颇不容易。
二级市场上，公司股价大幅下跌，投资机构数量、持股数量大幅骤降。
从业绩看，虽然公司去年前三季度仍录得营收、净利双增的成绩，但增速继续放缓，能否重回“快车道”待考验。
拉长时间线来看，公司近年来业绩的飞速发展受益于零售贷款，这也让公司一度成为资本宠儿。也要看到，以消费贷款为主的零售贷款的“不良”持续增长。
公司站在了十字路口。
股价跌幅逾四成
2023年，宁波银行在资本市场的表现不尽人意，股价大幅下跌。
公司股价在去年1月份达到34.36元/股（前复权，下同）的高点后，开始了较长时间的下跌，低点至19.27元/股，当年最后一个交易日的收盘价为20.11元/股，较高点跌幅约41%。
该跌幅在行业中排在第一，对于以“稳”出名的银行业中，公司的跌幅让投资者感到吃惊。
进入2024年，宁波银行的股价有所回暖，但总体情况并不乐观。截至1月23日收盘，公司股价为19.42元/股，跌幅0.41%，总市值1282亿元，TTM市盈率5.08，市盈率4.97，在42家银行中排在第11位。
数据显示，在2022年报，持有宁波银行的机构数量、持有股份分别为1145家、48.56亿股，而到了2023年报，分别降至141家、2.66亿股。另外，持仓比例也从74.44%下降至4.08%。
显然，机构在撤退。
据短平快解读了解，与机构撤走不同的是，公司的散户数量有所增加，2022年底有10.39万户，去年前三季度上升至12.76万户，中间两个季度均在15万户以上。
机构与散户不同选择的背后，对宁波银行后续的走势有着不同的态度。当然，最终还是机构更胜一筹。
面对股价的大幅下跌，宁波银行并没有启动回购，高管也没有实施增持，不过，第三大股东雅戈尔在去年11月披露增持计划，增持股份不低于2000万股，增持价格不高于26元/股。
截至当月底，雅戈尔增持公司股份2195.54万股，目前持股6.59亿股，持股比例上升至9.97%。
雅戈尔是基于对宁波银行投资价值的分析和未来前景的预测，才实施增持，这意味着雅戈尔对公司还抱有一定的信心的，认为公司处于被低估状态，但未来是否会有所收获，还需交由时间验证。
股价大跌源头
对于宁波银行这种大型银行而言，股价与业绩挂钩，那么公司具体的经营成绩如何呢？导致股价大跌的根源又在哪里呢？
2018年至2022年，宁波银行的业绩快速增长，营业收入从289.3亿元上升至578.79亿元，年复合增长率约19%，同期的归母净利润从111.86亿元上升至230.75亿元，年复合增长率约20%。
总体表现十分亮眼。
进一步来看，公司营业收入增速分别为14.28%、21.26%、17.19%、28.37%、9.67%，归母净利润增速分别为19.85%、22.6%、9.73%、29.87%、18.05%。
2022年营收增速降落至个位数，且创下新低，而归母净利润增速较2021年放缓十分明显。换句话来讲，公司业绩仍然增长，但增长速度不及往昔。
二级市场上，公司股价在2021年6月之前总体处于快速上升阶段，但此后的股价走势波动较大，总体呈现下跌态势。
据短平快解读了解，2023年前三季度，宁波银行实现营业收入472.35亿元，同比增长5.45%，归母净利润193.49亿元，同比增长12.55%，此前2022年前三季度的增速分别为15.21%、20.16%。
显然，公司去年前三季度的营收、净利增速进一步放缓。
另外，公司第三季度的营业收入150.91亿元，同比下滑1.88%，归母净利润64.02亿元，同比增长8.09%。
分析来看，宁波银行近年来业绩的快速发展是与零售业务分不开的。
数据显示，2018年至2022年，公司零售贷款的增速分别为29.72%、32.1%、45.61%、27.32%、17.44%，前4年的增速均超过对公贷款增速，而2022年被对公贷款增速（21.73%）赶超。
去年前三季度，公司零售贷款、对公贷款较上年末分别增长21.14%、13.08%，似乎公司继续发力零售贷款。
事实上，同期公司零售贷款平均收息率也保持在高位，分别为7.16%、7.74%、7.79%、7.21%、6.92%，均远超对公贷款平均收息率，不过也能看到自2020年之后开始出现下滑态势，2023年中报则进一步下滑至6.53%。
平均收息率下滑会对利润能力产生不利影响。
进一步来看，宁波银行的零售贷款主要以消费贷款为主，2021年及2022年，个人消费贷款占零售贷款的比例分别为65.99%、62.2%，这也意味着公司零售贷款的发展基本不会受到房地产调整的影响，所以仍能保持较快增长。
“狂飙”后遗症
然而，零售贷款飞速发展带来的隐忧也是需要重视起来的。
2018年至2022年，公司零售贷款的不良贷款一路走高，分别为8.62亿元、16.55亿元、23.16亿元、41.23亿元、54.31亿元，年复合增长率约58%，远超同期营收、利润增速。
同期，零售贷款的不良贷款率分别为0.63%、0.92%、0.89%、1.24%、1.39%，累计上升0.76个百分点。
2023年上半年，公司零售贷款“不良”双增，分别为65.41亿元、1.48%。另外，自2019年起，公司零售贷款的不良率超过公司总体的不良率。
若公司持续发展以消费贷款为主的零售贷款，则有可能面临“不良”继续双增的结局，但若不发展，则业绩难以实现肉眼可见的增长，这是宁波银行的两难抉择。
从去年三季度的数据来看，虽然公司零售贷款大增，但业绩增速并不算可观，显然公司想让业绩重回“快车道”面临着更多难题。
实际上，服务质量以及合规性也是公司应当重点关注的。
根据第三方投诉平台黑猫投诉，截至1月23日，宁波银行的投诉量为1087条，已完成949条，投诉完成率87.3%，服务质量有待进一步提升。投诉内容包括征信问题、信用卡逾期遭暴力催收等等。
2021年及2022年，公司收到监管转办投诉数量分别为1,071件、1,244件，2023年上半年为470件，公司称投诉响应率、反馈率均为100%。
需要指出的是，宁波银行在去年10月因提供个人不良信息未事先告知信息主体本人，被处以20万元罚款；11月因消费者个人信息管理不到位、贷款“三查”不尽职、押品管理不到位，又被处以100万元的罚款。
这提醒公司需要加强内控管理，在开展零售贷款业务时，需要进一步规范运作、合规运营。
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