营收规模下滑至第五的泸州老窖，尽管近年来一直在积极探索新增长极，但从数据来看，对公司营收贡献比例仍然较低，起到的作用微乎其微，至于最终能否开花结果，则需要交给时间验证。
在2023年即将翻篇之际，市场突然传出了泸州老窖一则对经销商利好的重要消息，但该举措反而让公司股价大跌，究竟是为何呢？
一则消息，引发股价大跌
12月11日，有机构表示，泸州老窖已通知经销商，至12月18日分别将国窖1573的打款价从980元下调至930元，且每瓶扫码出库奖励10元，同时泸州老窖特曲打款价也从340元下降至290元。
对此，泸州老窖董秘办表示，经核实，此举是针对部分优质客户计划内配额进行的利润前置操作，即将部分后期需要分配的利润提前支付给经销商，提升回款效率，帮助经销商经营和资金周转。
听君一席话，胜过一席话。
分析来看，泸州老窖此举是为了年底业绩冲量，但经销商是否会积极响应，则有待时间验证。二级市场上，该消息让泸州老窖的股价大跌，11日跌幅一度接近8%，以跌幅4.45%收盘。
据短平快解读了解，进入2023年，泸州老窖的涨价动作频频。8月中旬，公司对52度国窖1573经典装（500ml*6）进行了涨价，经销商结算价格提升至980元/瓶，相较960元/瓶上升了20元，这一价格曾一度超过飞天茅台的出厂价969元/瓶。
11月，公司又对52度、43度、38度泸州老窖60版特曲五码装（500ml*6）进行涨价，经销商结算价分别上调至478元/瓶、438元/瓶、428元/瓶。
根据今日酒价数据，12月14日，52度国窖1573、52度特曲（60版）的行情价格分别为875元/瓶、420元/瓶，较官方经销商结算价要便宜得多，即存在价格倒挂的现象。
据新京报，对于价格倒挂，泸州老窖董秘办表示，价格“倒挂”现象在预计范围内，公司会积极关注市场动向，采取应对举措。国窖1573目前暂无价格调整计划。
上半年，泸州老窖的中高档酒类产量为16,156.97吨，同比下滑25.1%，销量也同比小幅下滑3%至16930.17吨。
实际上，白酒行业整体面临着产量下降、产能过剩的问题，上半年，全国规模以上白酒企业完成产量209.7万千升，同比减少14.8%。
对于酒企而言，产品提价是一把双刃剑，若消费者愿意买单，可以抵消销量下滑带来的不利影响；若消费者不愿意买单，则会转而投向其他酒企品牌的产品。
今年前三季度，泸州老家的合同负债同比增长55.83%至29.62亿元，同期的存货同比增长22.63%至110.09亿元，存货增速在“茅五洋山泸”中排在第一位，其余酒企的存货增速分别为16.51%、1.79%、4.45%、18.86%。
频繁探索，但距离行业老三渐远
泸州老窖，是曾经的白酒老三，但后来被洋河股份超过。2022年，泸州老窖、山西汾酒的营业收入分别为251.24亿元、262.14亿元，即后者实现对前者的反超，泸州老窖沦为白酒老五。
今年前三季度，泸州老窖、山西汾酒实现营业收入分别为219.43亿元、267.44亿元，两者之间的收入差距进一步扩大至48亿元，泸州老窖距离白酒老三更远了。
好消息是，因为泸州老窖毛利率、净利率仅次于贵州茅台，让公司的盈利水平仍晋升至第三，前三季度实现归母净利润105.66亿元。
实际上，为了夺回白酒老三的地位，泸州老窖一直在做出各种各样的尝试。
据短平快解读了解，12月，泸州老窖新酒业在清酒及酒粕美妆新品发布会上，推出“中国酒粕美妆”和“中华清酒”系列产品，前者包括面膜、沐浴露和洗发水三类产品，后者包括“云霓”和“嗔”两款酒类。
另外，这两大新品系列均属于泸州老窖新酒业旗下“百调”品牌。从产品来看，泸州老窖意在引起年轻女性消费者关注，培养心智，但年轻女性是否买单？不妨让子弹飞一会。
针对年轻女性赛道，泸州老窖近年来花费了不少的心思。2016年，公司与气味图书馆合作推出香水；2018年，再推香水；2019年，携手钟薛高推出“断片”雪糕；2020年，与老中医化妆品联合推出的“酒糟醒肤修护面膜”，还与茶百道推出“醉步上道”奶茶。
时隔三年，泸州老窖再次发布面膜产品，或许是与该行业高毛利有关，以敷尔佳为例，前三季度的毛利率高达82.38%，与泸州老窖88.45%毛利率相差不是很大。
频繁探索新赛道的泸州老窖，交出的成绩单如何呢？
2022年，泸州老窖酒类产品、其他产品的收入分别为247.66亿元、3.57亿元，占比分别为98.58%、1.42%。今年中报，两类产品的收入分别为145.11亿元、8206.71万元，占比分别为99.44%、0.56%。
显然，其他产品对于公司营收而言，起到的作用微乎其微，更别谈要成为新的增长极了，这也意味着公司的业绩增长仍然要依靠白酒主业。
横向来看，除了泸州老窖之外，其他白酒企业也试图通过跨界、联名等方式来提升业绩，例如茅台携手瑞幸推出酱香拿铁、白酒品牌李渡也曾于2021年上架了一款酒酵母凝萃面膜，而从结果来看，暂时没有拿得出手的成绩，探索仍在进行中。
90年及00后，逐渐成为社会的消费主体，但对于白酒似乎并不感冒，这对于白酒企业而言，是一个十分不利的消息。另外，白酒行业也已经进入了存量市场，未来的淘汰战注定会更加激烈，强者无疑能生存下来，但能否恒强则还不一定，弱者注定会被淘汰。
可以大胆预测，未来会有更多白酒企业探索新的发展路径，其中或许有成功上岸的，但更多的则会倒在沙滩上，这个过程注定十分漫长！
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